全球科技股遭遇寒流，AI投资热潮遭质疑

周五（7月24日），全球科技板块延续颓势，投资者对巨额人工智能投入能否兑现回报产生深度疑虑。与此同时，原油价格冲破每桶100美元大关，重新点燃通胀恐慌，市场情绪进一步承压。

MSCI亚太指数下跌2.3%，延续华尔街前一日的暴跌走势——标普500指数创下一个月来最大单日跌幅。作为AI基础设施龙头的亚洲芯片厂商三星电子和SK海力士，股价双双重挫逾7%。期货市场暗示，科技股权重较高的纳斯达克100指数可能继续面临抛压。

“投资者越来越担心AI涨势能否持续，”新加坡Reed Capital首席投资官Gerald Gan表示。“但任何短期回调都可能吸引逢低买入者。目前看来，这场狂欢尚未结束。”

布伦特原油突破100美元，能源危机加剧通胀担忧

加剧市场紧张情绪的还有能源成本的飙升。布伦特原油价格目前在每桶100美元附近徘徊。胡塞武装在红海地区对油轮发动袭击，为中东冲突开辟了新战线；同时，美国总统特朗普威胁扩大对伊朗的军事打击，推动油价在周四突破100美元心理关口。

彭博策略师指出：“布伦特原油站上100美元之际，半导体板块已经受到动能反转和中国大语言模型竞争压力的冲击，市场情绪正变得愈发敏感。下周美国大型云计算企业、三星电子以及SK海力士的财报，将对亚洲AI硬件主题产生关键影响。”

科技巨头财报成焦点，AI交易面临业绩检验

尽管市场震荡，投资者的目光仍然锁定AI交易。周四，谷歌母公司Alphabet因上调资本支出预期而暴跌7.1%；特斯拉尽管电动车交付数据强劲，但利润不及预期，股价下跌15%。此前，Alphabet、Meta、微软和亚马逊已在4月表示，今年可能投入高达7250亿美元用于AI相关投资。

“从AI投资的角度看，整个主题依然成立，”Ten Cap Investment Management联合创始人Jun Bei Liu在彭博电视上表示。“唯一的问题在于估值。那些价格极贵的AI交易将承受更大压力，未来的上涨必须由企业盈利本身来驱动。”

当前市场正面临“双重夹击”：一方面，AI巨额投资开始遭遇盈利能力质疑，科技股估值压力上升；另一方面，中东冲突推动油价突破100美元，重新引发通胀和美联储加息忧虑。未来一周，美国大型科技公司、三星电子和SK海力士的财报，将成为决定AI行情能否重获信心的关键变量。

油价重返100美元重燃通胀预期，加息风险卷土重来

本月以来，原油价格累计上涨约38%，重新引发市场对通胀上行的担忧，并促使交易员押注未来利率可能更高。日本、澳大利亚和新西兰国债价格均下跌，美国10年期国债收益率上涨1个基点至4.70%，此前周四已上升4个基点。

黄金价格延续跌势，目前跌至约4030美元，因市场预期更高利率削弱了无息资产黄金的吸引力。其他贵金属也同步走低。

美联储9月加息预期完全定价

油价上涨进一步放大了科技股主导的市场抛售。投资者目前正同时面对AI投资回报率下降的担忧、通胀持续时间可能更长的风险，以及美联储政策前景的不确定性。在下周美联储会议前，货币市场已经完全计价美联储最早可能在9月加息。

“不断升级的中东紧张局势推动原油价格上涨，引发市场担忧通胀可能重新加速，并推迟降息预期，甚至迫使美联储加息，”富国银行投资研究院策略师Sameer Samana表示。“我们认为油价最终会回落，但也承认，在情况改善之前，市场可能会进一步恶化。”

俄罗斯供应风险再添变数

市场还面临另一个供应风险冲击。俄罗斯黑海沿岸的里海管道联盟终端（Caspian Pipeline Consortium）近期遭遇多轮袭击，该设施出口哈萨克斯坦大部分原油。分析人士指出，由于数月来的地缘政治冲突已经消耗全球石油库存，如果油价继续上涨，可能导致供应紧张，并进一步拖累全球经济增长。

“直到最近，投资者大多认为中东紧张局势最终会缓解，”大和证券首席策略师Yugo Tsuboi表示。“但随着原油价格突破每桶90美元，市场开始意识到，这一局势值得更加密切关注。”

关税行动与美元走势

在关税方面，美国将在最高法院限制特朗普此前主要关税工具后，继续对大多数主要贸易伙伴进口商品征收10%至12.5%的关税。这是特朗普重建关税体系以来规模最大的一次行动。市场认为，这意味着特朗普政府正在寻找新的法律工具，以恢复此前被最高法院削弱的贸易壁垒。

其他市场方面，美元小幅走低，但仍有望录得一个月以来最大单周涨幅。华侨银行策略师Moh Siong Sim表示，美元正在受到油价上涨和避险资金流入的共同推动。“下周FOMC会议可能显示，美联储在油价重新上涨的背景下，对通胀风险更加谨慎。市场对更鹰派美联储的预期，也进一步支撑美元。”