摘要

最新海关数据显示，中国6月黄金进口量达到约173吨，不仅连续第三个月攀升，更创下自2024年3月以来的最高纪录。国际金价回调、人民币升值以及商业银行积极补库成为主要驱动力，同时新的进口许可制度也促使银行加速使用配额。市场正密切关注中国实物金需求能否延续强劲势头。

进口数据飙升：黄金迎来“逢低买入”潮

随着国际金价从高位显著回落，中国黄金进口在6月迎来爆发式增长。海关最新统计显示，6月黄金进口量约为173吨，较5月的163吨再上一层楼，刷新了两年多来的单月峰值。这一数据标志着中国连续第三个月加大黄金进口力度，反映出国内实物黄金需求的显著回暖。

分析人士认为，金价大幅下跌是激发买家兴趣的关键。今年年初以来，国际金价较历史高点已下滑约25%，较低的价格显著提升了黄金作为资产的吸引力。与此同时，人民币兑美元汇率走强降低了以人民币计价的进口成本，进一步刺激了商业银行和投资者的购买意愿。

银行补库与新规叠加效应

金瑞期货分析师吴子杰指出，“逢低买入”策略是近期黄金需求增长的重要引擎。商业银行不仅要为零售金条销售及黄金积存业务准备实物库存，还需保留一定安全储备以应对潜在需求激增。值得注意的是，中国自6月1日起实施新的黄金进口许可制度，部分银行为充分利用原有进口额度，加快了报关节奏，这也在一定程度上推高了6月进口量。

黄金积存业务作为个人投资者参与市场的低门槛渠道，在金价回调时尤其受到青睐。投资者通过银行按小额、分批方式持续购入黄金，使得资金在价格低谷时更容易流入实物市场。

累计进口量同比飙升76%

海关数据进一步显示，截至5月底，中国年内黄金累计进口量已达约692吨，较2025年同期增长76%。广州南方黄金市场研究院研究员宋江镇此前表示，金条需求以及与银行积存计划挂钩的实物需求，是进口量快速增长的主要驱动力。4月份，中国黄金净进口量约为157吨，环比增长10%，同比增长40%，创下2024年3月以来的最强单月表现。

世界黄金协会中国区研究主管贾舒畅分析称，当时国内金价对国际金价保持正溢价，这鼓励了银行和贸易商增加进口。展望未来，中国黄金进口能否维持高位，主要取决于国际金价走势、人民币汇率波动、国内溢价水平以及零售投资者的情绪变化。与此同时，珠宝行业在经历前期需求疲软后，可能逐步进入补库存阶段，这也将为实物黄金需求提供额外支撑。